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理财会客厅第5期:五星投资经理 追求绝对收益

2013年05月31日11:45腾讯大楚网 理财频道我要评论(0)
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理财会客厅第5期:五星投资经理 追求绝对收益

长江证券超越理财经典策略集合资产管理计划、超越理财主题精选集合资产管理计划投资主办人 孙五一

本期嘉宾简介:孙五一,中南财经政法大学硕士,1998年进入长江证券股份有限公司,14年证券从业经验。先后在长江证券研究部、长信基金、长江证券证券投资总部和资产管理总部从事研究和投资管理工作。曾任“超越理财2号——基金管家”投资主办人。现任长江证券超越理财经典策略集合资产管理计划、长江证券超越理财主题精选集合资产管理计划投资主办人,具有丰富的证券市场投资经验。

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理财会客厅第5期:五星投资经理 追求绝对收益

长江证券“超越理财主题精选”集合资产管理计划(890016)净值走势图

2013年5月13日,在湖北首届和谐金融服务节暨“诚信3•15-2013湖北网民最信赖金融品牌”评选活动中,长江证券“超越理财”品牌荣获投资类“2013湖北网民最信赖金融品牌”称号。这次评选活动通过银行自荐、网友推荐、全民投票等环节评选而出,获此殊荣最能体现投资者对“超越理财”品牌的信任。

“超越理财主题精选”集合资产管理计划(890016)是 “长江超越理财计划”系列产品中的典型代表,该产品成立于2012年8月20日,截至2013年5月24日,在此期间沪指涨幅8.21%,而“长江超越理财主题精选”累计净值已达1.1964元,远超同期大盘表现。取得如此优秀业绩,与其掌管人投资经理孙五一密不可分。为此,我们采访了孙经理,谈起这个业绩,从业已经14年的孙五一很平静,他说:“我们追求净值长期、稳定、持续的增长。随着投资环境的转好,我们的业绩还将继续保持平稳上升。”

记者:您掌管“长江超越理财主题精选”的投资理念是什么?

孙五一:我是一个谨慎保守的人,有着最朴实的投资理念,心里总想着“落袋为安”,体现在基金的操作上,我更倾向于追求稳定、回撤少的交易,力求的是基金净值的平滑上升,回避大起大落带来的难以控制的大风险。

我负责的“长江超越理财主题精选”,注重发掘经济体的发展趋势及趋势背后的驱动因素,寻找符合产业升级要求、符合经济增长、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业,将其纳入同一主题范围下进行投资,充分把握中国经济崛起过程中的投资机会,在严格控制投资风险的前提下,灵活运用股指期货进行套期保值,规避系统性风险,力争为委托人获取稳定的收益。

记者:如何做到净值稳定增长又回撤少呢?

孙五一:首先要寻找投资中的护城河,回避不确定性大的重组和消息股,以成长股为主,以价值投资的思路选股,以趋势走向决定操作。

在我担任基金经理期间,我采用的投资策略是“自下而上”和“自上而下”相结合的方法,通过综合运用多种投资策略优选出投资价值较高的公司股票。在构建投资组合时主要以“自下而上”的优选成长策略为主,辅以“自上而下”的主题优选策略、固定比例投资组合保险策略,优选具有良好投资潜力的个股,力求集合计划资产的中长期稳定增值。

投资过程中,一个思路的产生,到选股,再到构成投资行为,要经过几个谨慎的步骤。

投资思路上要把握“主题投资分析框架”(Thematic Investing Analysis Frame)对宏观经济中制度性、结构性或周期性等发展趋势进行前瞻性的研究与分析,把握整个市场的发展趋势。

然后,确定产业或主题投资的方向。中国经济增长的主题和产业投资机会随着社会和经济的发展而不断变化,需要寻找变化的趋势,分析这些根本性变化的内涵和寓意;认清使该种趋势产生和持续的内在驱动因素,挖掘出国内目前和未来的宏观大背景下具有持续性的投资主题。

最后才是个股优选。在个股选择层面,要借助多种分析评级工具选择具有阶段性加速增长能力且价值被低估的企业进行投资,其基本理念就是低价同时具备良好成长性的股票并能在短期内体现其价值的加速增长。

此外,我们的基金产品上也可运用股指期货套期保值策略,通过阶段性买卖期货合约,从而规避现货价格波动风险,对风险进行对冲。

记者:您对当前市场的判断和操作策略是什么?

孙五一:当下我们面临的市场机遇和风险共存,需要灵活配置资产。

今年是我国加快转变经济发展方式的关键时期,产业升级和消费转型的增长空间巨大,符合产业升级要求,受益于政策趋势的相关企业将迎来巨大的投资机遇。

在此背景下,我们要注重发掘经济体的发展趋势及趋势背后的驱动因素,寻找符合产业升级要求、符合经济增长、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业,将其纳入同一主题范围下进行投资,充分把握中国经济崛起过程中的投资机会。

但同时,经济转型又带来巨大风险,灵活的资产配置就显得格外重要,要对投资组合进行定期调整和维护,进行动态调整面对今年呈现结构化特征的股票市场,同时灵活运用股指期货进行套期保值,规避系统性风险,力争为委托人获取稳定的收益。

记者:未来投资看好的方向?

孙五一:未来选股要注重估值,但是估值这个问题要用阶段性的眼光来看待,估值不是一成不变的,是个动态的过程。高估值的行业和个股风险巨大,要注意投资时点。比如环保,我仍然认为环保是近几年的投资重点,但当前估值已高,可以静待估值有所回落后再关注。而通信和军工也将是近年的市场热点。

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